Oubliez tous vos acquis de maths, espaces vectoriels, théorie des graphs, Pythagore, … cela ne vous servira absolument à rien dans le conseil en stratégie. Non, ce qui vous servira en revanche à la fois pour vos entretiens mais également au quotidien dans votre vie de consultant c’est de savoir calculer un CAGR ou TCAM.

CAGR (prononcer “KAGUEUR”) est l’acronyme de Compound Annual Growth Rate ou TCAM en Français (prononcer “té-cé-a-aime” … ok blague nulle), qui n’est autre que la traduction de CAGR : “Taux Cumulé Annuel Moyen”.

La Formule

Pour le calculer, la formule est simple mais pour s’en souvenir mieux vaut le redémontrer à chaque fois.

Nous avons en donnée d’entrée :

• une valeur initiale Vinitiale,
• une valeur finale Vfinale,
• un nombre d’année n
• et un taux de croissance de la valeur initiale que nous cherchons à évaluer : x

Le calcul donne donc :

Facile, hein ?

En Pratique

Maintenant, comment éviter de vous prendre la tête avec une calculatrice pour calculer à la main des centaines de CAGR lors de vos analyses ?

Sur Excel

Pour rappel, sur Excel, la racine énième d’un nombre x s’écrit “=x^(1/n)”. Il suffit donc de transcrire la formule vue plus haut en version Excel. Dans cet exemple nous allons prendre un cas classique d’un CA en croissance.

Votre formule doit s’écrire de la manière suivante : “=((I7/F7)^(1/(I6–F6))-1)”

• I7 est la valeur finale : 120
• F7 est la valeur initiale : 50
• (I6–F6) représente le “n” de notre formule, le nombre d’années donc
  • I6 est l’année d’arrivée : 2013
  • F6 est l’année de départ : 2010

N’oubliez pas de vérifier que votre formule est juste avec un sanity check, il suffit d’appliquer le taux que nous venons de trouver (cellule K7) à la valeur initiale :

N’oubliez pas non plus d’indiquer ce que vous calculez i.e. le CAGR(%) entre ’10-’13, cela rendra vos calculs plus simples à auditer par votre manager

Sur VBA

Plutôt que de vous prendre la tête, voici une petite manip’ qui devrait grandement vous simplifier la vie.

Dans Excel appuyez sur ALT+F11 ou ouvrez le menu developper (à faire apparaître dans les options d’excel) et sélectionnez Visual Basic

Faites un clic droit sur le haut de l’arborescence (sur le Projet VBA associé au nom de votre fichier ouvert), puis sélectionnez “Insert > Module”.

Et copiez coller le code ci-dessous :

Function CAGR(ValDebut, ValFin, Adebut, Afin)
CAGR = ((ValFin / ValDebut) ^ (1 / (Afin – Adebut))) – 1
End Function

Oui, vous venez de doter votre fichier Excel d’une fonction CAGR !

Pour l’utiliser, retournons voir notre fichier de tout à l’heure. A la place de “=((I7/F7)^(1/(I6–F6))-1)”, nous allons écrire : “=CAGR(F7;I7;F6;I6)” avec dans l’ordre “=CAGR(Valeur initiale, Valeur finale, Année début, Année fin)”, et voilà le résultat :

Attention cependant, pour vous assurer de bien conserver la fonction dans votre classeur Excel, il faudra l’enregistrer avec macros activées, en format XLSM donc.